“你参与的天宸科技停牌了。“苏梦压低声音，“内部消息，云深投资溢价30%收购20%股份。“
爱旭正要回应，上课铃响了。今晚是《公司财务分析与估值》课，由著名金融学者张教授主讲。爱旭特别喜欢这门课，因为张教授不仅理论扎实，还有丰富的实战经验。
张教授走进教室，四十多岁的年纪，精神矍铄，头发梳得发亮直立。他没有立即开始讲课，而是打开投影仪，显示出一家上市公司的财务报表。
“同学们，今天我们不按教材讲。“张教授的声音沉稳有力，“这是一家真实公司的财务数据，给你们二十分钟分析，然后告诉我这家公司的投资价值在哪里。“
爱旭迅速浏览着屏幕上的数字：营收年增长15%，毛利率维持在40%左右，研发投入占比8%...这些数据莫名地熟悉。当他看到公司名称被马赛克处理但股票代码末尾的“368“时，他几乎要站起来——这不就是天宸科技吗！
教室里键盘声和计算器声此起彼伏。爱旭深吸一口气，拿出笔记本迅速写下自己的分析。他比其他同学有优势，因为他不仅研究过天宸的财报，还实际参与操作这个票。
“时间到。“张教授敲了敲讲台，“哪位同学先来分享一下？“
几位同学举手发言，大多是从常规的财务比率分析入手。爱旭耐心等待，直到张教授问：“还有没有不同的视角？“
爱旭举起了手。
“这位同学，请说。“张教授看向他。
“我认为单纯看财务数据无法完全体现这家公司的价值。“爱旭站起来，声音因紧张而略显干涩，“首先，它的研发投入全部费用化，如果按资本化处理，实际利润会高出20%；其次，它持有的三项核心专利在行业内具有壁垒效应，这部分无形资产在报表上被严重低估；最重要的是，它的生产基地毗邻永辉电子的产业园，地理位置上的协同效应将使并购后的整合成本降低30%以上。“
教室里突然安静下来。爱旭感到几十双眼睛盯着自己，包括张教授锐利的目光。
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